从沪深交易所统计数据看，4月份两市流通市值为7.80万亿元，股票月成交量为2.75万亿元，月换手率35.26%，比上月降低2个百分点，两市流通市值在大量“大小非”解禁的情况下仍然保持平稳水平，市场经过大起大落的磨练，投资者心态趋向谨慎理性，目前的换手率趋于合理水平。
作为新兴加转轨的中国股市，走向成熟是一个渐进的相当长的历史过程，需要通过几代股民的不懈努力才可能完成。换手率指标是反映市场活跃程度和成熟程度的综合指标，一切从实际出发，从沪深两市交易所统计数据显示：1993年到2007年中国股市15年平均年换手率为484%，作为新兴加转轨的中国股市，流通股年换手率应该根据本国国情有自己的衡量标准。从技术均线的角度分析，这个产生于中国股市的经验数据，或许更具有中国特色，更有参考价值。
正如证监会在今年1月发布的《中国资本市场发展报告》中指出的那样：“中 国股票市场投资者目前仍然主要以短线投资为主，缺乏真正的长期投资者。与境外成熟市场相比，目前中国股票市场投资者平均换手率偏高。从投资行为分析，与机构投资者相比，个人投资者尤其是中小个人投资者更偏向于持有和交易小盘股、低价股、绩差股和高市盈率股，持股时间较短、交易较为频繁。机构投资者整体规模偏小。与境外成熟市场同类型机构投资者相比较，目前中国股票市场上的各类机构投资者持股期限普遍较短、交易比较频繁，短期投资行为比较明显。同时，现有各类机构投资者之间在投资理念、投资标的等方面显示出较大的雷同性，不利于股票市场的长期健康发展。”
以中国股市15年平均年换手率484%为参照，分摊到月换手率为40%，可以作为市场风险警示的量化指标。稳步发展股票市场，必须以培育价值投资理念为核心，加强对投资者的风险教育，强调“买卖自负”。随着股市逐步走向成熟，换手率理应逐步下降；而换手率下降主要通过增加流通盘和减少短线交易频度这两个方面来实现，我们的市场正在一步一步地朝这个方向发展。股票市场容量的快速提升将有效实现换手率的下降，市场交易额将保持稳中有升态势。
从创造一个有利于长期投资的股市环境需要出发，印花税重新降回千分之一征收，有利于改变负和游戏的现状，降低交易成本。政策打压股市已经不合时宜，为了股市的健康稳定发展，需要政策组合拳的进一步呵护，还中国股民一个公开、公平、公正的投资环境。
附表：2008年月度换手率变化表
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月份 |
流通市值（万亿） |
成交金额（万亿） |
换手率（%） |
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1 |
8.44 |
4.65 |
55.15 |
|
2 |
9.07 |
2.11 |
23.26 |
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3 |
7.64 |
2.85 |
37.30 |
|
4 |
7.80 |
2.75 |
35.26 |
|
5 |
|
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合计 |
8.17 |
12.51 |
158.46 |
